Słownik finansowy
Settlement date – data rozrachunku
Settlement date (data rozrachunku) to dzień, w którym następuje wykonanie rozrachunku transakcji, czyli transfer papierów wartościowych, środków pieniężnych albo obu tych składników zgodnie z zasadami właściwego systemu rozrachunku.
Nie należy automatycznie utożsamiać settlement date z trade date. Trade date to dzień zawarcia lub wykonania transakcji, a settlement date odnosi się do rozrachunku tej transakcji. Pomiędzy tymi dniami może występować określony cykl rozrachunkowy, na przykład T+2.
Settlement date, intended settlement date i actual settlement date
Intended settlement date oznacza uzgodnioną przez strony planowaną datę wykonania rozrachunku. W przepisach CSDR jest to dzień, w którym strony transakcji uzgodniły, że powinien nastąpić rozrachunek. W praktyce może być także określany jako contractual settlement date lub planowany termin rozrachunku.
Actual settlement date oznacza natomiast dzień, w którym rozrachunek faktycznie się odbył. Jeżeli transakcja nie zostanie rozliczona w intended settlement date albo zostanie rozliczona tylko częściowo, może wystąpić settlement fail, czyli nieudany lub częściowy rozrachunek.
W dokumentacji brokerów i operatorów rynku określenie „settlement date” bywa używane jako nazwa planowanego terminu rozrachunku. Dlatego przy interpretacji informacji na rachunku lub w regulaminie należy sprawdzić, czy chodzi o termin uzgodniony, czy o datę faktycznego wykonania rozrachunku.
Przykład cyklu T+2
Jeżeli transakcja została zawarta w dniu T, a właściwy cykl wynosi T+2, planowany rozrachunek powinien nastąpić co do zasady w drugim dniu roboczym po dniu transakcji. T+2 nie oznacza więc automatycznie dwóch dni kalendarzowych.
Przykładowo, jeżeli transakcja została zawarta w poniedziałek, a poniedziałek, wtorek i środa są dniami roboczymi oraz nie obowiązuje szczególny kalendarz rynku, planowany termin rozrachunku przypada zwykle na środę. Konkretna data może zależeć od rynku, instrumentu, kalendarza dni roboczych i regulaminu właściwego systemu.
W KDPW cykl rozrachunkowy dla transakcji zawieranych w systemie obrotu wynosi co do zasady T+2. Dla innych operacji i transakcji mogą obowiązywać terminy ustalone przez strony albo wynikające z charakteru danej operacji.
Dlaczego data rozrachunku ma znaczenie?
Data rozrachunku wpływa na moment, w którym papiery wartościowe i środki pieniężne powinny zostać zapisane na właściwych rachunkach. Ma znaczenie między innymi dla dostępności środków, rozliczania sprzedaży papierów wartościowych, obsługi praw związanych z instrumentami oraz oceny ryzyka opóźnienia.
Termin rozrachunku obowiązujący w systemie rynku nie musi oznaczać dokładnej godziny, w której klient zobaczy środki lub instrumenty na swoim rachunku. Rzeczywisty moment zaksięgowania może zależeć od procedur firmy inwestycyjnej, banku powierniczego, godzin operacyjnych oraz tego, czy rozrachunek przebiegł prawidłowo.
T+2 i przejście Unii Europejskiej na T+1
Obecnie dla wielu transakcji na zbywalnych papierach wartościowych wykonywanych w systemach obrotu obowiązuje maksymalny termin rozrachunku nie później niż w drugim dniu roboczym po dniu transakcji, czyli cykl T+2, z zastrzeżeniem wyjątków przewidzianych w przepisach.
Rozporządzenie (UE) 2025/2075 przewiduje skrócenie tego wymogu do T+1. Zmiana ma być stosowana od 11 października 2027 r. Nie oznacza to, że każdy instrument i każda operacja będą rozliczane według identycznych zasad, dlatego należy sprawdzać regulamin właściwego rynku, dokumentację instrumentu oraz informacje przekazane przez firmę inwestycyjną.
Powiązane pojęcia
Źródła i bibliografia
- Europejski Bank Centralny — Payments and markets glossary
- ESMA — CSDR, Article 2: Definitions
- KDPW — Rozrachunek papierów wartościowych
- Rozporządzenie (UE) 2025/2075 — skrócenie cyklu rozrachunkowego w UE
Stan informacji: 13.09.2026 r. Definicja ma charakter edukacyjny. W praktyce należy sprawdzić regulamin właściwego rynku, dokumentację instrumentu oraz informacje przekazane przez firmę inwestycyjną.