Słownik finansowy
High-water mark – HWM
High-water mark oznacza najwyższy wcześniejszy poziom wartości funduszu lub rachunku, który musi zostać przekroczony, zanim zarządzający będzie mógł ponownie pobrać opłatę za wynik – performance fee.
Przykładowo:
portfel wzrasta ze 100 000 zł do 120 000 zł i zarządzający pobiera opłatę za wynik.
Następnie portfel spada do 90 000 zł.
Jeżeli obowiązuje high-water mark 120 000 zł, zarządzający nie powinien pobierać kolejnej performance fee tylko dlatego, że portfel odbił np. z 90 000 do 110 000 zł.
Najpierw musi zostać odrobiona wcześniejsza strata i przekroczony odpowiedni poziom HWM.
Mechanizm chroni inwestora przed wielokrotnym płaceniem opłaty za ten sam wcześniej osiągnięty wzrost wartości. Investor.gov wymienia high-water mark jako jeden z mechanizmów ograniczających możliwość naliczania opłat za wyniki przez fundusze hedgingowe.
Znaczenie w finansach
Znajomość terminu ułatwia porównywanie produktów, dokumentów i danych finansowych oraz ogranicza ryzyko wnioskowania z samej nazwy. Dla pełniejszego obrazu warto zestawić je z pojęciami HFT – High-Frequency Trading i High-yield bond – obligacja wysokodochodowa.
W praktyce warto sprawdzić zakres definicji, sposób obliczenia, okres odniesienia, koszty i ryzyka, a przy pojęciu regulowanym także aktualne prawo.
Powiązane pojęcia
Źródła i bibliografia
- Komisja Nadzoru Finansowego — informacje dla konsumenta — materiały polskiego organu nadzoru finansowego.
- Europejski Bank Centralny — Monetary policy glossary — słownik polityki pieniężnej i bankowości centralnej.
- Investor.gov (SEC) — Glossary — urzędowy słownik pojęć inwestycyjnych.
Źródła zweryfikowano 31.08.2026 r. Definicja ma charakter edukacyjny; w sprawach regulowanych pierwszeństwo ma aktualny tekst prawa i dokumentacja danego produktu.